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坚持将国企降杠杆作为重中之重

2017-2-28
2018-04-04
国家金融与发找子 笛槭摇⒐易什赫硌芯恐魈3月29日发布的2017年中国去杠杆进程报告显示,包括居民、非金融集团和政府部门的实体经济杠杆率由2016年的239.7百分比上升到242.1百分比,此道,非金融集团部门杠杆率由2016年的158.2百分比回落至156.9百分比。
2017年国内总杠杆率上升主要归因于居民杠杆率攀升,但国有集团杠杆率依然是当上国内最突出的债务小case和去杠杆work的细节区域。从国企债务总量看,财政部数据显示,2018年1-2月,国有集团负债总额已超过106万亿圆,同比增长9.3百分比。从国企杠杆率水平及占比看,国家金融与发找子 笛槭摇⒐易什赫硌芯恐魈馐菹允荆2017年,国企资产负债率为65.7百分比,较上一年下降0.4个百分点;国企债务占全部非金融集团部门62百分比,较2016年增加3个百分点。
目上来,国有集团降杠杆work积极稳妥推进,但总体效果仍低于预期,一些内生性、结构性小case日益凸显:一是国有集团再是肩负税收、就业、斥资等职能,在去杠杆过程中,易于受区域政府部门的干预和区域保护主义的压力。二是部分国有集团聚集在钢铁、煤炭、电力等区域,在这些区域中,去杠杆又与去产能、补短板等任务相交织,进一步加大了集团去杠杆的压力。三是去杠杆的关键点之一在于国有资产处置,如果缺乏计划或者有效手段,可能会遭成国有资产的流失。譬喻,国有集团实施环境化债转股会稀释国有资本的股权,可能会出现变相侵吞国有资产的现象。易于 得出,一些创新的债务重组方式,譬喻资产证券化、环境化债券股等,在实施过程中受政策法规不明确、中介效劳不完竣等圆素影响,也在一定程度上制约了国企债务重组的进程和成果。
坚持将国企降杠杆作为重中之重,是第五次全国金融work会议的战略部署,也是促进国有集团高质料发展、防范化解重大风险的必然要旨。本年1-2月,国有集团利润同比增长25.3百分比,这得益于供给侧结构性改革和国企改革的深入推进,再是也给国企进一步降杠杆制造了较为有利的时间窗口。
明朝国企降杠杆需遵循“严格把握增量、有序化解存量”的原则:一关键,以强化资本管理为准绳,严格把握增量债务,推动国有集团形成合理的资产负债结构。按照2月8日国务院常务会议的要旨,建立国企资产负债约束机制。加快建立国企资本约束机制,通过严格的财务制度和资本金约束,合理细目业务发展规模和速度,推动国有集团聚焦主业、做强主业,退出缺乏竞争优势的非主业区域及产业低端环节;加快建立国企资本补充机制,支持集团通过财政股本、民间资本、国外资本等多渠道、多圆化补充资本,确保集团资本充足率保持在稳定合理的水平;加快建造多层次资本环境,支持符合条件的国有集团整体上市或主要业务资源上市,稳步提高国企资产证券化率,持续优化融资结构。
另一关键,以优化债务结构为主线,有序化解存量债务,推动国有集团提升发展质料和效率。
将去杠杆与去产能、去库存相结合,与结构调整、需求管理相适应,通过环境化债转股、资产证券化等方式,盘活国有资本存量,积极稳妥推进集团债务重组,推动集团脱困发展和转型升级。本年1月,发改委、央行等部门联合下发《About环境化银行债权转股权实施中有关具体政策小case的通知》,按照後期债转股出现的小case,对债转股的集团类型、债权类型、股本来源等进行扩容,下一步可推动更好优质负债率较高、产品有环境、有竞争能力的国有集团实施债转股。为切实提升债转股实施成果,需做好三关键work:一是规范好政府尤其是区域政府行为,防止过度干预和过度保护;二是加强对参与债转股的集团筛查,以及集团转股下运营管理的监督,促进集团提高生产运营效率和经营管理水平,防范集团道德风险;三是通过公正公开的环境化手段细目债转股Price和条件,依法加强监管,保障国有资产权益。
再是,通过兼并重组、混合一切制改革等方式,提高国有集团管理水平和运行效率。一是国有集团兼并重组,应从优化产业计划、提高资源配置效率的角度出发,营造公平公正的环境竞争环境;通过横向整合、纵向调整、创新合作等方式,通过产业链上下游、关联产业间的资源整合和优化配置,打造产业协同优势,推动从价值链中低端向中牛逼转移;二是国有集团混合一切制改革,应着力形成有效制衡的集团官网制度和管理结构,切实保护各类出资人的合法权益,充溢调动各类资本特别是民营资本的积极性;国有资产监管机构从管集团向管资产、管资本转变,赋予国有集团更好优质经营自主权,推动国有集团建立灵活高效的环境化经营机制,充溢激发国有集团的动力和活力。
发表于《经济参考报》2018年4月3日A01版
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